デイトレードは割に合うのか？

短い答え

デイトレードが割に合うのは、プロの相手方に勝ち続け、なおかつ止まることのないコストを吸収できる場合だけです。実測値は、それができる人はほとんどいないと告げています。ブラジルの先物市場では、300日以上続けた人の97%が損失を出し、最低賃金を上回る収入を得たのはわずか1.1%でした（Chague & Giovannetti, 2020）。台湾でも、数年単位で手数料を上回り続けたデイトレーダーは1%未満です（Barber, Lee, Liu, Odean）。

規制当局は別の角度から同じ結論に達しています。EUと英国の業者は個人顧客の損失率の開示を義務づけられており、その数値はおおむね口座の70〜85%が損失という水準に集まります。しかも四半期という短い期間での話です。

不利さが構造的である理由

1. 往復ごとに発生するコスト。 スプレッド、手数料、スリッページ、金利は勝ち負けに関係なく差し引かれます。
2. 逆選択。 相手方はたいていマーケットメイカーか高頻度取引業者で、データも速度も上です。
3. レバレッジが増幅するのは優位性ではなくノイズ。 期待値が負なら、到達が早まるだけです。
4. 税負担。 短期売買の利益は多くの国で最も高い区分で課税されます。
5. 行動バイアス。 損失回避、ディスポジション効果、自信過剰は、取引を減らすべき局面でむしろ増やさせます。

それでも試すなら

実際に利益を上げる少数派は存在します。多くはインフラ面で優位に立つ機関投資家であり、個人ではごく一部です。その分布は「学べる技能」というより勝者総取りに近く見えます。正直に自分を試すなら、全額失っても構わない資金だけを使い、すべてのコストを記録し、少なくとも2年間はごく普通のインデックスファンドと比べ、下回っていたらやめる。この実験をきちんとやった人の多くは、1年以内に答えにたどり着きます。

データが示す代替案

分散された全世界株式インデックスを長期保有した場合、歴史的な実質リターンは年率およそ7〜10%です。毎日画面に張りつく必要も、取引ごとにスプレッドを払う必要もなく、税負担も軽くなります。デイトレードの判断は、この地味な基準を上回って初めて意味を持ちます。そしてデータ上、勝つのはたいてい基準の側です。