デイトレードは儲かるのか
機関投資家の一部にとっては「はい」。個人にとって測定された答えは「いいえ」です。大規模データのどれを見ても、スプレッド・手数料・金利・税を数えた後では圧倒的多数が純損失で終わります。
結論
収益性はネットで、運が均される長さで測る必要があります。その基準では、ブラジル先物の継続的デイトレーダーの97%が損失、台湾のデイトレーダーで継続的に手数料を上回ったのは1%未満、EU・英国の義務開示では個人CFD口座の70〜85%が四半期ごとに損失です。
グロスの利益は利益ではない
グロスでプラス、ネットでマイナスという人が大勢います。台湾のデータはそれを明確に示します。真の予測力を持つ人はいたが、その優位はコストより小さかったのです。観測期間を延ばすほど勝者の割合が崩れるのはこのためです。良い1か月は何も証明しません。最低3年です。
実際に儲けているのは誰か
マーケットメイカー、高頻度業者、自己勘定デスクは安定して儲けます。優位がチャート読解ではなく、レイテンシ・注文フロー・リベート・金利といったインフラに由来するからです。ブローカーやプロップ業者も儲かりますが、その源泉は出来高と失敗率であって、あなたの成績ではありません。
誠実に検証する方法
それでも試すなら、全額失っても構わない資金で、すべてのコストを記録し、最低24か月続け、ゼロではなくインデックスファンドと比較してください。下回るならやめる。多くの人は1年以内に答えが出ます。
出典
- Chague, F. & Giovannetti, B. (2020). Day Trading for a Living? SSRN.
- Barber, B., Lee, Y., Liu, Y. & Odean, T. The Cross-Section of Speculator Skill. Journal of Financial Markets.
- Barber, B. & Odean, T. (2000). Trading Is Hazardous to Your Wealth. Journal of Finance.
- ESMA / FCA mandated retail CFD loss-rate disclosures.
長期研究が実際に示していること
独立した5つのデータセット、4か国、30年分の記録が同じ方向を指しています。コスト差引後に利益を残す個人デイトレーダーの割合は小さく、それで生活できる割合はさらに小さい。いずれもアンケートではなく実際の口座記録に基づく数字です。
| 研究・出典 | 対象 | 主な結論 |
|---|---|---|
| Barber, Lee, Liu, Odean | 台湾、1992-2006年 | 純利益を安定して残したのは1%未満。上位500人がコストを回収し、残りがそれを負担していました。 |
| Chague, De-Losso, Giovannetti | ブラジル、2013-2015年（1,600人） | 利益を出したのは3%、銀行窓口係の給与を超えたのは0.4%のみ。経験を重ねても改善は見られませんでした。 |
| Barber & Odean『Trading Is Hazardous to Your Wealth』 | 米国、66,465世帯 | 最も売買回数の多い層は市場平均を年約6.5ポイント下回りました。 |
| ESMAおよび各国当局 | EU・英国の個人CFD口座 | 個人CFD口座の74〜89%が損失。ブローカーが法令で開示を義務づけられている数値です。 |
| Jordan & Diltz | 米国、324人のデイトレーダー | 期間を通じて黒字は約20%。損失は経験の浅い層に集中していました。 |
お金が実際に消えていく先
市場に勝つ前に、自分のコストに勝たなければなりません。往復のたびにスプレッド、多くの場合は手数料、そしてスリッページを支払います。往復8ドルという現実的な水準でも、コストだけで1年のうちに口座残高を超えます。
| トレーダー像 | 年間の往復回数 | 年間コスト | 25,000ドル口座に対する比率 |
|---|---|---|---|
| ライト層 — 週5回 | 260 | $2,080 | 8% |
| アクティブ層 — 1日5回 | 1,250 | $10,000 | 40% |
| 高頻度層 — 1日20回 | 5,000 | $40,000 | 160% |
| スキャルパー — 1日50回 | 12,500 | $100,000 | 400% |
重要用語の定義
- デイトレード
- 同一銘柄のポジションを同じ立会時間内に建てて閉じ、短期の値動きから利益を狙う取引。
- スプレッド
- 買値と売値の差。ポジションを建てた瞬間に確定する損失です。
- レバレッジ
- 借入による建玉の拡大。期待リターンを高める以上に、資金が尽きるまでの時間を短くします。
- スリッページ
- 想定約定価格と実際の約定価格の差。取引が魅力的に見える高ボラティリティ時ほど大きくなります。
- ドローダウン
- 口座残高の最高値から最安値までの下落幅。50%の下落を取り戻すには100%の上昇が必要です。
- 期待値
- 同じ戦略を多数回繰り返したときの平均結果。個人のデイトレードではコスト差引後にマイナスです。
よくある質問
デイトレーダーのうち勝っているのは何％？
複数年の口座データ研究では概ね1〜3%。規制当局の開示では四半期あたり15〜30%のCFD口座が黒字です。
長期的には儲かりますか？
測定期間が長いほど勝者の割合は下がります。コストは積み上がり、優位は積み上がらないからです。
暗号資産やFXなら儲かりますか？
いいえ。コスト、レバレッジ、不利な相手は同じです。ボラティリティが高いほど散らばりが増えるだけで、期待値は上がりません。
プロップファームのトレーダーは儲かる？
多くは資金提供前に脱落します。業者の収益の多くは受験料です。
練習を重ねればデイトレードは習得できますか。
ブラジルの研究は日次で追跡しましたが、経験による改善は確認されませんでした。続けるほど損失が増えただけです。相場のフィードバックはノイズが多く遅れて届くため、練習が確実な熟練に結びつきません。
商材やシグナル、プロップファームの試験は勝率を上げますか。
有料の教育が結果を変えるという公表された証拠はありません。受講料・月額・受験料は、すでにマイナスの期待値に上乗せされる確実なコストです。
個人デイトレーダーの現実的な年間リターンは。
大多数にとってはコストと税引後でマイナスです。分散されたインデックスファンドは長期平均で年7〜10%程度を、画面に張り付くことなく、はるかに低コストで実現してきました。
議論の全体を読む
『Day Trading Kills』は28章にわたって証拠をまとめ、それを覆い隠す業界の動機を名指しし、代わりとなる方法を詳しく示します。